A股股份回购制度迎来重大调整

2018-09-10 20:00 来源:现金梭哈

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A股股份回购制度迎来重大调整

  新华网北京9月10日电9月10日教师节当天,阿里巴巴集团创始人马云发出题为“教师节快乐”的公开信宣布:一年后的阿里巴巴20周年之际,即2019年9月10日,他将不再担任集团董事局主席,届时由现任集团CEO张勇接任。  马云在公开信中高度评价张勇:在担任CEO的3年多中,张勇以卓越的商业才华、坚定沉着的领导力、超级计算机一般的逻辑和思考能力,带领阿里取得了长远发展,连续13个季度实现阿里巴巴业绩健康持续增长,已经证明自己是中国最出色的CEO;更因为他的战略格局和组织文化传承上的担当,阿里巴巴的接力火炬交给他和他领导的团队,是马云与阿里巴巴合伙人群体现在最正确的决定。  “他和他的团队已经赢得了客户、员工和股东们的信任和支持。我对阿里巴巴的年轻一代充满信心!”马云说。

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  2.未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源及作者”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。大会简介  2018,区块链大热已是不争事实,行业版图的不断扩张,引发大量资本与投机者伺机涌入,乱象频出。为廓清行业乱象,净化行业生态,赋能产业成长,本次大会,将以“探索与锚定”为主题,诚邀主管机构和国内外行业大咖,共同探索区块链未来发展方向,锚定区块链未来的路径规划。

  由中央网信办违法和不良信息举报中心主办、新华网承办的中国互联网联合辟谣平台29日在京正式上线。这是治理网络谣言、打造清朗网络空间的重大举措,旨在为广大群众提供辨识谣言、举报谣言的权威平台。公安部交管局对公安部交通安全综合服务管理平台以及“交管12123”手机APP交通违法自助处理功能进行了优化完善。

  (铁岭日报记者/张春喜)

  比如,开宗明义规定在重大原则问题上不同党中央保持一致且有实际言论、行为或者造成不良后果的,应当给予纪律处分;增加对搞山头主义、制造传播政治谣言等破坏党的团结统一行为,搞两面派、做两面人等对党不忠诚不老实行为,干扰巡视巡察工作或者不落实巡视巡察整改要求的处分规定;对组织、利用宗教活动破坏民族团结的首要分子从严处理;将不按照有关规定向组织请示报告重大事项、诬告陷害等由其他纪律调整到政治纪律,等等。  这些修订,紧紧围绕党中央和习近平总书记关于加强新时代党的建设总要求,把政治建设摆在首位,将“两个维护”突出出来,体现了纪律建设的政治性。同时,坚持与时俱进,把《关于新形势下党内政治生活的若干准则》等党内法规的要求细化具体化,落实《中共中央政治局关于加强和维护党中央集中统一领导的若干规定》,进一步补充、完善对“七个有之”问题的处分规定,有利于维护党的团结统一,营造良好的政治生态。(中国纪检监察杂志提供)(责编:李源、姚茜)

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  改刻主要是利用真币,增删图案文字,使之成为稀见币。如在常见的湖北光绪一元背面镶嵌本省二字,便成为少见的湖北光绪本省一元。镶拼则是用两枚常见的银币,各自磨去正面或背面,然后焊接、黏结,成为少见的错版。加盖币是在普通银币上加盖戳记等,最典型的就是在民国三年、九年的壹圆上加盖苏维埃戳记。  随着计算机、3D打印等技术的进步,银币造伪技术也日新月异,收藏者不能墨守成规,而要不断学习、与时俱进。

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  从正形象,优环境做起,稳实稳打,垫好基础,努力提升医院护理工作质量和服务水平。残疾人是社会中的一个特殊弱势群体,关爱、扶助、保障残疾人生活、事业的发展,是全社会的共同责任。2018年9月5日,西安市长安区聂河养老院参加西安市养老机构护理人员培训会。西安市中医医院于9月5日下午成功举办“感染防控,团队行动”手卫生演示及医院感染知识竞赛表彰大会。市五院召开干部作风问题排查整改工作专题推进会,院领导班子成员和职能科室中层30余人参加会议。

    【环球网综合报道】2018年9月10日,外交部发言人耿爽主持召开例行记者会,部分实录如下。

  不少小朋友在“小警察体验区”扮演小警察及驾驶小警车,体验当警察的乐趣。  市民曾先生称,今年是第二年带着儿子参加活动,希望让儿子更多了解纪律部队的工作,同时学习公民责任。(中新社龙土有)  为了迎接2018农历新年的到来,澳门农历新年亮灯仪式于2月2日举行。

  碧阑干十二,都作回肠字。

  他们也不是个人英雄主义,要依靠身边一众同样具有战略思维而为其出谋划策的智谋之士。

卡隆随后回到故乡墨西哥拍摄电影《你妈妈也一样》,这部电影获得了威尼斯电影节最佳编剧奖,它的故事和场景引起了同时代观众的共鸣。报道称,拍完《哈利·波特与阿兹卡班的囚徒》后,虽然已经身处好莱坞,卡隆还是决定拍一部更有个人风格的电影,《人类之子》(2006年)就这样诞生,这部关于乌托邦世界的电影深受评论家称赞,获得奥斯卡奖三项提名。而他的下一部作品《地心引力》一下子斩获奥斯卡7个奖项,剧本由卡隆和他的儿子一起编写,在冰冷的太空中营造了一个温馨的氛围。报道称,卡隆自称是电影匠人,拍电影更多是出于心中的热爱而非职业所迫。

    叙利亚外交部部长穆阿利姆9月2日在接受媒体采访时称,美国以毫无根据的所谓大马士革准备发动化武袭击为借口威胁说要对叙利亚发动打击,这不会对叙利亚军队解放伊德利卜的计划造成影响。他说:“美国积极散布的这一切都不会动摇叙利亚人民的决心,不会对叙利亚军队解放伊德利卜的计划和最终结束叙利亚的恐怖主义造成影响。

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  虽然人们不清楚这类死亡事件的原因,但是政府敦促托儿所方面确保孩子们仰睡减少死亡的风险。报道称,东京新宿区一家托儿所负责人上石火口(音)1月份时说:这个设备每5分钟就准确进行一次记录是很有帮助的。报道称,该托儿所一名看护人员所持的平板设备显示了所内每一个孩子睡觉的姿势,设备还有箭头指示孩子是否仰睡或侧睡。

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    新华网北京8月21日电(袁雅锦)伴随着环境问题日益受到重视,如何改善室内的空气质量成为不少人关注的生活命题。而“新风”概念的兴起,也带来对未来家居生活品质的思考。  新风产品目前的市场现状怎样?先行企业如何在产品上进行升级迭代?未来整体市场的发展形势如何?针对上述问题,环都拓普家居事业部总裁王浩近日做客新华家居,进行探讨和解读。

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  我国现行《公司法》对上市公司回购制度作了诸多限制,存在股份回购情形的范围较窄、决策程序不够简便、缺乏库存股制度等3方面不足。

这也导致了A股上市公司回购股份积极性较低。

对此,证监会拟增加股份回购情形、完善股份回购决策程序、建立库存股制度,A股回购制度由此迎来重大调整  9月6日,中国证监会发布消息,将会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议,就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见,将有针对性地解决上市公司在现行股份回购制度下的困难和障碍。

据了解,调整内容包括增加股份回购情形、完善股份回购决策程序、建立库存股制度等3个方面。   现行回购制度存在不足  在成熟市场中,上市公司股份回购制度是基础性制度安排。 重阳投资联席首席投资官陈心介绍,股份回购是上市公司回报投资者的重要方式,相较股票分红具有一定税收优势,且在执行上更加灵活。

同时,股份回购还是稳定公司估值的重要手段。

从2008年国际金融危机后的美国经验看,股份回购贯穿了熊市到牛市的全过程,是美国股票市场繁荣的重要制度保障。

  国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为,允许股票回购是全球市场成熟的做法,这次我国拟调整和完善股票回购制度是向全球通行做法靠拢。

允许企业在现金流充裕但没有更好投资机会时补充股票“库存”,以备人才激励、发行可转债股权转换、维护公司信用等用途,尤其在公司股价出现短期非理性超跌时,可回购本公司股权,既降低权益融资成本,又支撑本公司股价,有利于稳定市场信心。

  我国现行《公司法》对上市公司股份回购制度作了诸多限制,存在股份回购情形的范围较窄、决策程序不够简便、缺乏库存股制度等3方面不足。 现行股份回购仅包括4种情形:减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工,以及股东因股东大会作出的公司合并、分立决议持异议要求公司收购其股份。   陈心表示,与成熟市场“原则允许、例外禁止”立法模式不同,现行股份回购制度采用了“原则禁止、例外允许”的模式,A股上市公司回购股份积极性较低。

  据证监会统计,2014年以来,沪深两市约有2169家次公司实施股份回购。

其中,主动回购148家次,金额约亿元,被动回购2021家次,被动回购家次占比高达93%。 2014年至2017年,境内上市公司主动回购股份的总金额仅为同期现金红利金额的%。

同期,美国、英国上市公司回购股份分别达到4127起、2086起,回购总金额与其同期现金红利金额的比例分别为%、%。   完善制度支持回购  本次修正案草案对《公司法》股份回购作出了以下修改。   一是增加股份回购的情形。

草案规定的股份回购情形包括:用于员工持股计划,上市公司为配合可转换公司债券、认股权证发行用于股权转换的,上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的,法律、行政法规规定的其他情形等。

特别是增加了“上市公司为维护公司信用及股东权益所必需”这一条,为上市公司回购股票提供了更多灵活性。   二是完善实施股份回购的决策程序。

目前,我国公司回购股份必须召开股东大会,涉及各种事先通知、公告等事项和期限要求,程序规定较为复杂,这使得上市公司难以及时把握市场机会,合理安排回购计划,降低了上市公司实施回购的积极性。 草案简化了程序要求,对于实施员工持股计划或者股权激励,上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换,以及为维护公司信用及股东权益等情形实施股份回购的,可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权,经董事会三分之二以上董事出席,并经全体董事过半数同意,收购不超过已发行股份总额百分之十的股份。   三是建立全新的库存股制度。 现行《公司法》不允许将回购股份以库存方式持有,因股权激励回购的股份也要在一年内转让。 从市场实践和需要看,大多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般都要经过至少2年至3年,1年的转让时间太短。 若注销回购股份,既影响金融机构的资本充足率,也会导致上市公司再融资时需重新发行股份,提高融资成本,挫伤公司回购积极性。

  草案明确,因实施员工持股计划或者股权激励,上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换以及为维护公司信用及股东权益回购本公司股份后,可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。

同时,为限制公司长期持有库存股,影响市场的股份供应量,明确规定以库存方式持有的,持有期限不得超过3年。

  中国证监会有关部门负责人表示,提出立法建议只是启动立法程序的一步,接下来要专门论证、讨论公司股份回购制度事宜、制定配套规则。

  注意防范潜在风险  针对股票回购可能带来“忽悠式回购”、库存股监管套利等风险,证监会有关部门负责人表示,库存股制度因其固有的弊端,容易给上市公司市场套利的空间,市场操纵和内幕交易是其中的核心问题。

为此,目前已建立库存股制度的国家或地区,始终不遗余力健全库存股监管制度。

  格雷资产总经理兼投资总监张可兴认为,关于股票回购的风险有3个方面:一是容易产生误导投资者的风险。 上市公司回购股票一般会认为股价被低估。

其实,并非所有股票回购情形都是股价低估,也有部分公司出于稳定股价、实施员工持股计划等原因回购股票。 二是股票回购的价值风险。

上市公司回购股票需有估值判断能力。

若判断错误,会占用很多资金,导致公司资金紧张等情况,影响偿债、扩大经营。 三是公司回购股票若以高于公司股票实际价值回购,短期看可能降低之前持有股票的价值。   张可兴表示,新规实施后,回购股票流程简化,可望提高上市公司股份回购积极性,真正发挥回购股票的作用。 对稳定资本市场信心、减缓股价波动以及避免市场回调时的“踩踏事件”意义深远。

未来,公司可通过市场股份回购传递公司管理层对公司的信心,鼓舞并引导投资者对公司重新评估,在下跌时稳定市场。   交银施罗德基金首席宏观策略分析师马韬认为,简化公司回购决策流程并建立库存股制度,对未来中国上市公司使用股份回购工具开展市值管理提供了法理基础。

在国际上,股份回购是除分红之外上市公司回馈投资人的重要手段,节节上升的美国股市背后就有回购带来股本不断收缩、每股盈利因分母收缩而上升的原理,以回购股票力度较大公司组成的股票指数策略也持续跑赢指数基准。

若回购新规实施,上市公司管理层可能会抓住股价大幅偏离合理价值的机会,回购股票实行股权激励,进而为公司管理层和投资者带来机会。 +1。

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